 |
Методика расчета коэффициентов
Чтобы эффективно пользоваться настоящей базой данных, необходимо учитывать ряд обстоятельств. Во-первых,
содержащаяся в ней информация в целом ориентирована на международные стандарты (ближе всего к системе US GAAP).
Во-вторых, одновременно здесь по большей части сохранены порядок построения и состав статей баланса , присущие
отечественной бухгалтерской отчетности. В-третьих , полнее раскрыть картину помогают сведения о предоставленных
кредитах и основных финансовых индикаторах. В-четвертых, последовательность расстановки этих показателей
позволяет шаг за шагом все точнее выяснять реальное состояние дел на обследуемых предприятиях. Наряду с
десятью обычно публикуемыми дополнительно даются три коэффициента. В целях составления рейтинга включенных
в базу данных структур вводится коэффициент долгосрочного покрытия или кредитного риска.
I-aя группа - коэффициенты ликвидности
 |
 |
Это широко применяемый в нашей и международной отчетности показатель работы предприятия практически в любой
отрасли экономической деятельности. При нормативном значении не менее или равном 2 на практике многие наши
компании вполне обходятся в 1,5-1,7,что считается допустимым и по международным стандартам. В таком случае
теоретическая граница надежной возвратности краткосрочного кредита может быть определена как 3,0 -3,4.
Данный коэффициент показывает степень краткосрочной устойчивости финансового положения возможного заемщика ,
его способность покрыть текущие обязательства за счет аналогичных активов. В сочетании с двумя дополнительными
коэффициентами он характеризует обеспеченность быстроликвидными средствами:
Нормативное значение для второго> 1,0, для третьего - > 0,2. Среднеарифметическое всех трех
коэффициентов может быть использовано для рейтингования копаний по обратимо-сти краткосрочных активов в
наличные средства.
II -ая группа - коэффициенты надежности
 |
 |
Три последующих коэффициента отражают соотношение заемных и собственных
средств.
собственный капитал = уставный и добавочный капитал + резервы. B отечественной отчетности такая статья отсутствует.
Данный коэффициент показывает, какая часть всех активов принадлежит акционерам после удовлетворения требований
кредиторов в случае ликвидации компании. Это так сказать ,остаточная стоимость компании для владельцев.
Для большей наглядности показатель здесь, как и многие последующие , дается умноженым на 100. Поэтому привычный
норматив в 1,8 - 2,0 превращается в 180-200. По консервативной оценке суммарные активы как максимум не должны
превышать в два раза собственный капитал во избежание риска неплатежеспособности предприятия по всей совокупности
имеющихся у него средств.
в отличие от международной практики основные средства включают в себя неза-вершенное строительство.
Здесь берется соотношение с наименее ликвидными активами ,что повышает вероятность возникновения рисков.
Нормативное значение коэффициента , то есть порог опасности, смещается вниз до 100-75, или 1,0 - 0,75.
Надежная компания как минимум располагает достаточным собственным капиталом, чтобы полностью покрыть стоимость
основных средств. С другой стороны оба коэффициента косвенно определяют допустимую долю заемных средств.
Установив рекомендуемую зону участия капитала самой компании в наименее ликвидных, долгосрочных активах,
легко перейти к рациональным пределам использования кратко-срочных пассивов. Устойчивым признается положение,
когда собственный капитал в 1,5 - 1,6 раза меньше заемных и привлеченных средств, то есть при нормативе
150 - 160. В итоге 2-ой,3-ий и 4 -ый коэффициенты характеризуют пределы безопасности фирмы при пользовании
кредитными ресурсами.
III-ья группа - коэффициенты обрачиваемости активов.
 |
 |
В данном случае нормативное значение находится в пределах не менее 2,8 - 3,0 х 100 = 280 - 300,
что равнозначно длительности оборота 130,3 - 121,6 дня. В отечественной практике чаще применяется
следующий коэффициент:
валюта баланса - кредиторская задолженность ( минус убытки при наличиии)
По нормативу обычно оборот чистых активов составляет 85-90 дней. Наиболее реали-стичным для целей рейтингования
следует признать усредненный коэффициент оборачи-ваемости суммарных и чистых активов, составляющий порядка
100 дней, или 3,65 х 100 = 365.
VI-ая группа - коэффициенты эффективности
 |
 |
Все остальные пять коэффициентов отражают ту или иную степень использования
средств и их отдачу в расчете на единицу ресурса.
Здесь измеряется отдача в виде прибыли на собственный акционерный капитал. Речь идет о производительности
вложений в акции как потенциальной базе для выплаты дивидендов. Никакой нормативной оценки в этом случае
не должно быть.
Показатель по данному коэффициенту сильно колеблется по секторам экономики. Например в розничной
торговле он тяготеет к значению 23-25, т.е. 15-12 дней на один оборот оборотного капитала.
Данный коэффициент представляет собой обратное выражение уже рассмотренного под номером 5
(оборачиваемость активов). Нормативное значение 0,35-0,33 х 100 = 35-35.
Условный минимум составляет 0,06 х 100 = 6 % для прибыли до выплаты процентов по заемным
средствами и вычета налогов. В российской отчетности этот коэффициент получил название
рентабельность продаж = прибыль до налогообложения / выручка от реализации. Необходимо однако
иметь в виду,что выручка от реализации может быть больше объема продаж, так как первая включает
передачу прав собственности внутри российских предприятий при обмене продуктами собственного
производства.
Универсальный кредитный рейтинг
 |
 |
Система рейтингов состоит из двух частей: индикаторов финансового потенциала и риска кредитования
Пример:2А2
2A - это оценка величины собственного капитала и 2 - индикатора кредитного риска
Рейтинг кредитного риска рассчитывается по данным последнего финансового года
Индикатор финансового потенциала базируется на данных о величине собственного или объявленного (размещенного) капитала. В
нижеследующей таблице приводится группировка основных значений.
 |
|
|
|
 |
 |
 |
 |
 |
 |
5A |
450 000 000 |
и более |
 |
4A |
315 000 000 |
449 999 999 |
 |
3A |
225 000 000 |
314 999 999 |
 |
2A |
157 500 000 |
224 999 999 |
 |
1A |
112 500 000 |
157 499 999 |
 |
A |
85 500 000 |
112 499 999 |
 |
B |
63 000 000 |
85 499 999 |
 |
C |
45 000 000 |
62 999 999 |
 |
D |
31 500 000 |
44 999 999 |
 |
E |
18 000 000 |
31 499 999 |
 |
F |
9 000 000 |
17 999 999 |
 |
G |
4 500 000 |
8 999 999 |
 |
H
| 0 |
4 499 999 |
 |
 |
 |
N - Будет выводиться в случаях отрицательного значения собственного капитала
O - Величина собственного капитала не определена ввиду отсутствия соответствующих счетов за последние два года
Индикатор риска отражает вероятность ликвидации предприятия в диапазоне от 1 до 4
1 - Продолжать сделку - и предоставлять значительные льготы
2 - Продолжать сделку
3 - Продолжать сделку, но тщательно контролировать ее ход
4 - Принять соответствующие меры подстраховки прежде, чем предоставлять кредит, получить личные гарантии
|
 |